1999年度注册会计师考试《财务成本管理》试题及答案

　　本试题卷使用的系数表如下：

　　　一、单项选择题（本题型共15题。从每题的备选答案中选出最正确的一个答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂你认为正确的答案代码。答案写在试题卷上无效。答案正确的，前10题每题1分，后5题每题2分。本题型共20分。）

　　1.企业财务关系中最为重要的关系是（　　）。

　　A.股东与经营者之间的关系

　　B.股东与债权人之间的关系

　　C.股东 、经营者、债权人之间的关系

　　D.企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系

　　2.普通年金终值系数的倒数称为（　　）。

　　A.复利终值系数　　B.偿债基金系数　　C.普通年金现值系数　　D.投资回收系数

　　3.下列财务比率中，最能反映企业举债能力的是（　　）。

　　A.资产负债率

　　B.经营现金净流量与到期债务比

　　C.经营现金净流量与流动负债比

　　D.经营现金净流量与债务总额比

　　4.下列关于评价投资项目的回收期法的说法中，不正确的是（　　）。

　　A.它忽略了货币时间价值

　　B.它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据

　　C.它不能测度项目的盈利性

　　D.它不能测度项目的流动性

　　5.下列关于市盈率的说法中，不正确的是（　　）。

　　A.债务比重大的公司市盈率较低

　　B.市盈率很高则投资风险大

　　C.市盈率很低则投资风险小

　　D.预期将发生通货膨胀时市盈率会普遍下降

　　6.在存货的管理中，与建立保险备量无关的因素是（　　）。

　　A.缺货成本　          　　B.平均库存量　

　　C.交货期　　            　D.存货需求量

　　7.企业采取宽松的营运资金持有政策，产生的结果是（　　）。

　　A.收益性较高，资金流动性较低　　  　B.收益性较低，风险较低

　　C.资金流动性较高，风险较低　　  　　D.收益性较高，资金流动性较高

　　8.如果企业经营在季节性低谷时除了自发性负债外不再使用短期借款，其所采用的营运资金融资政策属于（　　）。

　　A.配合型融资政策　　  　B.激进型融资政策

　　C.稳健型融资政策　  　　D.配合型或稳健型融资政策

　　9.最容易受到各国有关反垄断法律政策限制的并购行为是（　　）。

　　A.横向并购　　      　B.纵向并购　　

 　C.混合并购　　      　D.敌意并购

　　10.固定制造费用的实际金额与固定制造费用的预算金额之间的差额称为（　　）。

　　A.耗费差异　　      　B.效率差异　

　　C.闲置能量差异　　    D.能量差异

　　11.有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为（　　）。

　　A.1994.59　　　    　B.1565.68　　

 　C.1813.48　　      　D.1423.21

　　12.有一笔国债，5年期，平价发行，票面利率12.22%，单利计息，到期一次还本付息，其到期收益率是（　　）。

　　A.9%　　        　B.11%　　

 　C.10%　　       　D.12%

　　13.ABC公司无优先股，去年每股盈余为4元，每股发放股利2元，保留盈余在过去一年中增加了500万元。年底每股账面价值为30元，负债总额为5000万元，则该公司的资产负债率为（　　）。

　　A.30%　　     　B.33%　

　　C.40%　　     　D.44%

　　14.年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以40000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%，已提折旧28800元；目前可以按10000元价格卖出，假设所得税率30%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（　　）。

　　A.减少360元　       　B.减少1200元　

 　C.增加9640元      　　D.增加10360元

　　15.某种股票当前的市场价格是40元，每股股利是2元，预期的股利增长率是5%，则其市场决定的预期收益率为（　　）。

　　A.5%　　              B.5.5%

　　C.10%　　             D.10.25%

　　二、多项选择题（本题型共10题。从每题的备选答案中选出正确的多个答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂你认为正确的答案代码。答案写在试题卷上无效。不答、错答、漏答均不得分。答案正确的，每题得2分。本题型共20分。）

　　1.我国曾于1996年发行10年期、利率为11.83%的可上市流通的国债。决定其票面利率水平的主要因素有（　　）。

　　A.纯粹利率　　　　    　B.通货膨胀附加率

　　C.变现风险附加率　    　D.违约风险附加率

　　E、到期风险附加率

　　2.某公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。为查清其原因，应检查的财务比率包括（　　）。

　　A.资产负债率　       　B.流动比率　

 　C.存货周转率　       　D.应收帐款周转率　　

   E、已获利息倍数

　　3.某公司正在开会讨论是否投产一种新产品，对以下收支发生争论。你认为不应列入该项目评价的现金流量有（　　）。

　　A.新产品投产需要占用营运资金80万元，它们可在公司现有周转资金中解决，不需要另外筹集。

　　B.该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将该设备出租可获收益200万元，但公司规定不得将生产设备出租，以防止对本公司产品形成竞争。

　　C.新产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元；如果本公司不经营此产品，竞争对手也会推出此新产品。

　　D.拟采用借债方式为本项目筹资，新债务的利息支出每年50万元。

　　E、运动用为其它产品储存的原料约200万元。

　　4.下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有（　　）。

　　A.债券的价格　　　　　　B.债券的计息方式（单利还是复利）

　　C.当前的市场利率　　　　D.票面利率

　　E、债券的付息方式（分期付息还是到期一次付息）

　　5.存货管理的经济订货量基本模型建立的假设条件有（　　）。

　　A.企业能及时补充所需存货

　　B.存货单价不考虑销售折扣

　　C.每批订货之间相互独立

　　D.存货的需求量稳定或虽有变化但可根据历史经验估计其概率

　　E、存货的单位储存变动成本不变

　　6.在我国，对公司发行债券规定的条件有（　　）。

　　A.私募发行

　　B.公募发行

　　C.累计债券总额不超过公司净资产的40%

　　D.债券发行方案由公司股东大会通过即可实施

　　E、前一次发行的债券已经全部募足

　　7.企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要，如（　　）。

　　A.预收帐款　　B.应付工资

　　C.应付票据　　D.根据周转信贷协定取得的限额内借款

　　E、应付债券

　　8.一般认为，股份回购所产生的效果有（　　）。

　　A.稀释公司控制权　　　B.提高每股收益

　　C.改变资本结构　　　　D.增强负债能力

　　E、抵御被收购

　　9.企业破产清算时，破产财产在支付债权人债务前，应先支付（　　）。

　　A.应交未交税金

　　B.优先股东的本金

　　C.债权人参加破产程序发生的差旅费

　　D.应付未付职工工资

　　E、清算组发生的必要的清算费用

　　10.在计算责任成本的过程中，对于制造费用的处理要分析各种消耗与责任中心的相互关系，分别采用下列办法进行处理（　　）。

　　A.直接计入某责任中心　　　　B.按责任基础分配

　　C.按受益基础分配　　　　　　D.列作不可控费用不进行分摊

　　E、计入特定的责任中心

　　三、判断题（本题型共15题。在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂你认为正确的答案代码。答案写在试题卷上无效。答案正确的，每题得1分；答案错误的，每题倒扣1分。本题型扣至零分为止。不答题既不得分，也不扣分。本题 型共15分。）

　　1.采用多角经营控制风险的唯一前提是所经营的各种商品的利润率存在负相关关系。（　　）

　　2.对于一个健康的、正在成长的公司来说，经营活动现金净流量应当是正数，投资活动现金净流量是正数，筹资活动现金净流量正、负数相间。（　　）

　　3.“现金预算”中的“所得税现金支出”项目，要与“预计损益表”中的“所得税”项目的金额一致。它是根据预算的“利润总额”和预计所得税率计算出来的，一般不必考虑纳税调整事项。（　　）

　　4.某企业正在讨论更新现有的生产线，有两个备选方案：A方案的净现值为400万元，内含报酬率为10%；B方案的净现值为300万元，内含报酬率为15%.据此可以认定A方案较好。（　　）

　　5.假设市场利率保持不变，溢价发行债券的价值会随时间的延续而逐渐下降。（　　）

　　6.从长期来看，公司股利的固定增长率（扣除通货膨胀因素）不可能超过公司的资本成本率。（　　）

　　7.一种10年期的债券，票面利率为10%；另一种5年期的债券，票面利率亦为10%.两种债券的其它方面没有区别。在市场利息率急剧上涨时，前一种债券价格下跌得更多。（　　）

　　8.企业的信用标准严格，给予客户的信用期很短，使得应收帐款周转率很高，将有利于增加企业的利润。（　　）

　　9.在现金持有量的随机模式控制中，现金余额波动越大的企业，越需关注有价证券投资的流动性。（　　）

　　10.某企业计划购入原材料，供应商给出的付款条件为1/20.N/50.若银行短期借款利率为10%，则企业应在折扣期内支付货款。（　　）

　　11.从理论上说，债权人不得干予企业的资金投向和股利分配方案。（　　）

　　12.假设其他因素不变，销售量超过盈亏临界点以后，销售量越大则经营杠杆系数越小。（　　）

　　13.杠杆收购是收购公司完全依赖借债筹资，以取得目标公司的控股权。（　　）

　　14.现行制度规定，国有破产企业职工安置费的来源之一是企业出售土地使用权所得。（　　）

　　15.在其他因素不变的条件下，一个投资中心的剩余收益的大小与企业资本成本的高低呈反向变动。（　　）

　　四、计算题（本题型共4题，其中第1题5分；第2题4分；第3题5分；第4题6分。本题型共20分。要求列出计算步骤，每步运算得数精确到小数点后两位。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。）

　　1.A产品用初在产品费用为：直接材料费30000元，直接人工费35000元，制造费用20000元。本月发生费用为：直接材料费70000元，直接人工费95000元，制造费用66000元。该产品本月完工600件，月末在产品200件（完工程度60%），原材料在投产时一次投入。

　　要求：

　　按约当产量法分别计算本月完工产品成本和在产品成本总额。

　　2.某公司的年赊销收入为720万元，平均收帐期为60天，坏帐损失为赊销额的10%，年收帐费用为5万元。该公司认为通过增加收帐人员等措施，可以使平均收帐期降为50天，坏帐损失降为赊销额的7%.假设公司的资金成本率为6%，变动成本率为50%.

　　要求：

　　计算为使上述变更经济上合理，新增收帐费用的上限（每年按360天计算）。

　　3.某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行10%利率的债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前盈余增加到200万元。现有两个方案可供选择：按12%的利率发行债券（方案1）；按每股20元发行新股（方案2）。公司适用所得税率40%.

　　要求：

　　（1）计算两个方案的每股盈余；

　　（2）计算两个方案的每股盈余无差别点息税前盈余；

　　（3）计算两个方案的财务杠杆系数；

　　（4）判断哪个方案更好。

　　4.某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下：

　　股本——普通股（每股面值2元，200万股）　　　　　　　　　　 400万元

　　资本公　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 160万元

　　未分配利润　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 840万元

　　所有者权益合　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 1400万元

　　公司股票的每股现行市价为35元。

　　要求：计算回答下述3个互不关联的问题

　　（1）计划按每10股送1股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。

　　（2）如若按1股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。

　　（3）假设利润分配不改变市净率，公司按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股30元，计算每股现金股利应是多少。

　　五、综合题（本题型共3题，其中第1题8分；第2题10分；第3题7分。本题型共25分。要求列出答题步骤，每步骤得数精确到小数点后两位。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。）

　　1.某人拟开设一个彩扩店，通过调查研究提出以下方案：

　　（1）设备投资：冲扩设备购价20万元，预计可使用5年，报废时无残值收入；按税法要求该设备折旧年限为4年，使用直线法折旧，残值率为10%；计划在1998年7月1日购进并立即投入使用。

　　（2）门店装修：装修费用预计4万元，在装修完工的1998年7月1日支付。预计在2.5年后还要进行一次同样的装修。

　　（3）收入和成本预计：预计1998年7月1日开业，前6个月每月收入3万元（已扣除营业税，下同），以后每月收入4万元；耗用相纸和冲扩液等成本收入的60%；人工费、水电费和房租等费用每月0.8万元（不含设备折旧、装修费摊销）。

　　（4）营运资金：开业时垫付2万元。

　　（5）所得税率为30%.

　　（6）业主要求的投资报酬率最低为10%.

　　要求：

　　用净现值法评价该项目经济上是否可行。

　　2.ABC公司19*1年有关的财务数据如下：

　　　要求：假设该公司实收资本一直保持不变，计算回答以下互不关联的4个问题

　　（1）假设19*2年计划销售收入为5000万元，需要补充多少外部融资（保持目前的股利支付率、销售净利率和资产周转率不变）？

　　（2）假设19*2年不能增加借款，也不能发行新股，预计其可实现的销售增长率（保持其它财务比率不变）。

　　（3）保持目前的全部财务比率，明年可实现的销售额是多少？

　　（4）若股利支付率为零，销售净利率提高6%，目标销售额为500万元，需要筹集补充多少外部融资（保持其它财务比率不变）？

　　3.ABC公司近三年的主要财务数据和财务比率如下：

　　　　假设该公司没有营业外收支和投资收益；所得税率不变。

　　要求：

　　（1）分析说明该公司运用资产获利能力的变化及其原因；

　　（2）分析说明该公司资产、负债和所有者权益的变化及其原因；

　　（3）假如你是该公司的财务经理，在19*4年应从哪些方面改善公司的财务状况和经营业绩。

　　答案：

　　四、计算题（本题型共4题，其中第1题5分；第2题4分；第3题5分；第4题6分；本题型共20分。要求列出计算步骤，每步运算得数精确到小数点后两位。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。）

　　1.答案：

　　（1）在产品约当产量=200*60%=120（件）

　　（2）完工产品负担的直接材料费=（30000+70000）/（600+200）*600=75000（元）

　　（3）在产品负担的直接材料费=（30000+70000）/（600+200）*200=25000（元）

　　（4）完工产品负担的直接人工与制造费用=（35000+20000+95000+66000）/（600+120）*600=180000（元）

　　（5）在产品负担的直接人工与制造费用=（35000+20000+95000+66000）/（600+120）*120=36000（元）

　　（6）完工产品总成本=75000+180000=255000（元）

　　（7）在产品总成本=25000+36000=61000（元）

　　2.答案：

　　原方案总成本=应收账款平均余额*变动成本率*资金成本率+赊销额*原坏账损失率+原坏账费用

　　=720*60/360*50%*6%+720*10%+5=80.6（万元）

　　新增收账费用上限=80.6-（720*60/360*50%*6%+720*7%）-5=22.2（万元）

　　故采用新收账措施而增加的收账费用，不应超过22.2万元。

　　3.答案：

　　（1）

　　　　（2）（EBIT-40-60）*（1-40%）/100=（EBIT-40）*（1-40%）/125

　　EBIT=340（万元）

　　（3）财务杠杆系数（1）=200/（200-40-60）=2

　　财务杠杆系数（2）=200/（200-40）=1.25

　　（4）由于方案2每股盈余（0.77元）大于方案1（0.6元），且其财务杠杆系数（1.25）

　　小于方案1（2），即方案2收益性高，风险低，所以方案2优于方案1.

　　4.答案：

　　（1）发放股票股利后的普通股数=200*（1+10%）=220（万股）

　　发放股票股利后的普通股本=2*220=440（万元）

　　发放股票股利后的资本公积=160+（35-2）*20=820（万元）

　　现金股利=0.2*220=44（万元）

　　利润分配后的未分配利润=840*-35*20-44=96（万元）

　　（2）股票分割后的普通股数=200*2=400（万股）

　　股票分割后的普通股本=1*400=400（万元）

　　股票分割后的资本公积=160（万元）

　　股票分割后的未分配利润=840（万元）

　　（3）分配前市净率=35/（1400/200）=5

　　每股市价30元下的每股净资产=30/5=6（元）

　　每股市价30元下的全部净资产=6*220=1320（万元）

　　每股市价30元下的每股现金股利=（1400-1320）/220=0.36（元）

　　五、综合题（本题型共3题。其中第1题8分；第2题10分；第3题7分；本题型共25分。要求列出答题步骤，每步骤得数精确到小数点后两位。在答题卷上解答，答在试卷上无效。）

　　1.答案：

　　（1）投资总现值

　　V.=200000+40000+40000*1/（1+10%）2.5+20000=291519（元）

　　（2）营业现金流量

　　单位：万元

　　　　（3）净现值：

　　NPV=68700*0.909+85500*2.487*0.909+98000*0.621-291519

　　=62448+193288+60858-291519=25075（元）

　　因为净现值大于零，所以项目可行。

　　2.答案：

　　（1）融资需求=资产增长-负债自然增长-留存收益增长

　　=1000*（100%-10%）-5000*5%*7%=900-175=725（万元）

　　（2）资产销售比-负债销售比=销售净利率*（1+增长率）/增长率*留存率

　　100%-10%=5%*（1/增长率+1）*70%

　　增长率=4.05%

　　（3）可持续增长率=权益报酬率*留存率

　　=200/（1200+800-200*70%）*70%

　　=7.53%

　　销售额=4000*107.53%=4301.2（万元）

　　（4）融资需求=500*（100%-10%）-4500*6%*100%=450-270=180

　　3.答案：

　　（1）

　　1）该公司总资产净利率在平稳下降，说明其运用资产获利的能力在降低，其原因是资产周转率和销售净利率都在下降。

　　2）总资产周转率下降的原因是平均收现期延长和存货周转率下降。

　　3）销售净利率下降的原因 是销售毛利率在下降；尽管在19X3年大力压缩了期间费用，仍未能改变这种趋势。

　　（2）

　　1）该公司总资产在增加，主要原因是存货和应收账款占用增加。

　　2）负债是筹资的主要来源，其中主要是流动负债。所有者公益增加很少，大部分盈余都用于发放股利。

　　（3）A.扩大销售；B.降低存货；C.降低应收账款；D.增加收益留存；E.降低进货成本

　　1999年度注册会计师考试《财务成本管理》参考答案

　　一、单项选择题

　　1-5.C　B　D　D　D　　 6-10.B　B　D　A　A　　 11-15.B　C　C　D　D

　　二、多项选择题

　　1-5.ABE、BCD.BCD.BCDE、ABCE　　 6-10.BCE、ABC.BCE、ADE、ABCDE

　　三、判断题

　　1-15.╳╳╳〇╳〇〇╳〇〇╳〇╳〇〇

　　四、计算题（本题型共4题，其中第1题5分；第2题4分；第3题5分；第4题6分；本题型共20分。要求列出计算步骤，每步运算得数精确到小数点后两位。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。）

　　1.答案：

　　（1）在产品约当产量=200*60%=120（件）

　　（2）完工产品负担的直接材料费=（30000+70000）/（600+200）*600=75000（元）

　　（3）在产品负担的直接材料费=（30000+70000）/（600+200）*200=25000（元）

　　（4）完工产品负担的直接人工与制造费用=（35000+20000+95000+66000）/（600+120） *600=180000（元）

　　（5）在产品负担的直接人工与制造费用=（35000+20000+95000+66000）/（600+120）*120=36000（元）

　　（6）完工产品总成本=75000+180000=255000（元）

　　（7）在产品总成本=25000+36000=61000（元）

　　2.答案：

　　原方案总成本=应收账款平均余额*变动成本率*资金成本率+赊销额*原坏账损失率+原坏账费用=720*60/360*50%*6%+720*10%+5=80.6（万元）

　　新增收账费用上限=80.6-（720*60/360*50%*6%+720*7%）-5=22.2（万元）

　　故采用新收账措施而增加的收账费用，不应超过22.2万元。

　　3.答案：

　　（1）

　　　　（2）（EBIT-40-60）*（1-40%）/100=（EBIT-40）*（1-40%）/125

　　EBIT=340（万元）

　　（3）财务杠杆系数（1）=200/（200-40-60）=2

　　财务杠杆系数（2）=200/（200-40）=1.25

　　（4）由于方案2每股盈余（0.77元）大于方案1（0.6元），且其财务杠杆系数（1.25）小于方案1（2），即方案2收益性高，风险低，所以方案2优于方案1.

　　4.答案：

　　（1）发放股票股利后的普通股数=200*（1+10%）=220（万股）

　　发放股票股利后的普通股本=2*220=440（万元）

　　发放股票股利后的资本公积=160+（35-2）*20=820（万元）

　　现金股利=0.2*220=44（万元）

　　利润分配后的未分配利润=840*-35*20-44=96（万元）

　　（2）股票分割后的普通股数=200*2=400（万股）

　　股票分割后的普通股本=1*400=400（万元）

　　股票分割后的资本公积=160（万元）

　　股票分割后的未分配利润=840（万元）

　　（3）分配前市净率=35/（1400/200）=5

　　每股市价30元下的每股净资产=30/5=6（元）

　　每股市价30元下的全部净资产=6*220=1320（万元）

　　每股市价30元下的每股现金股利=（1400-1320）/220=0.36（元）

　　五、综合题（本题型共3题。其中第1题8分；第2题10分；第3题7分；本题型共 25分。要求列出答题步骤，每步骤得数精确到小数点后两位。在答题卷上解答，答在试卷上无效。）

　　1.答案：

　　（1）投资总现值

　　V.=200000+40000+40000*1/（1+10%）2.5+20000=291519（元）

　　（2）营业现金流量 单位：万元

　　　　（3）净现值：

　　NPV=68700*0.909+85500*2.487*0.909+98000*0.621-291519 =62448+193288+60858-291519=25075（元）

　　因为净现值大于零，所以项目可行。

　　2.答案：

　　（1）融资需求=资产增长-负债自然增长-留存收益增长

　　=1000*（100%-10%）-5000*5%*7%=900-175=725（万元）

　　（2）资产销售比-负债销售比=销售净利率*（1+增长率）/增长率*留存率

　　100%-10%=5%*（1/增长率+1）*70%

　　增长率=4.05%

　　（3）可持续增长率=权益报酬率*留存率

　　=200/（1200+800-200*70%）*70%

　　=7.53%

　　销售额=4000*107.53%=4301.2（万元）

　　（4）融资需求=500*（100%-10%）-4500*6%*100%=450-270=180

　　3.答案：

　　（1）

　　1）该公司总资产净利率在平稳下降，说明其运用资产获利的能力在降低，其原因是资产周转率和销售净利率都在下降。

　　2）总资产周转率下降的原因是平均收现期延长和存货周转率下降。

　　3）销售净利率下降的原因 是销售毛利率在下降；尽管在19X3年大力压缩了期间费用，仍未能改变这种趋势。

　　（2）

　　1）该公司总资产在增加，主要原因是存货和应收账款占用增加。

　　2）负债是筹资的主要来源，其中主要是流动负债。所有者公益增加很少，大部分盈余都用于发放股利。

　　（3）A.扩大销售；B.降低存货；C.降低应收账款；D.增加收益留存；E.降低进货成本。